一个康美药业幸存者的自言自语

2020年5月14号,关于中国证监会关于康美药业财务造假案的处罚终于尘埃落定。证监会依法对于康美药业违法违规做出行政处罚及市场禁入决定。处以康美药业60万罚款,对于21名责任人处以10万至90万不等的罚款,对6名主要责任人采用市场禁入措施。这场涉及300亿营收虚增,投资人损失高达1000亿的财务造假案,在证监会层面已经完成处罚。

作为一位曾经的康美投资人,从2016年9月到2018年10月8号前持有康美药业,康美药业的财务造假案给我上了深刻而生动的一个投资教育课。为什么选择康美药业?在我2016年希望选择一个白马股进行投资时,发现康美如同发现一个金矿。一个连续10年净利润以20%增长,市盈率只有约20倍。国内第一家把互联网布局中医药全产业链,以中药饮片生产为核心,全面打造“ 大健康+大平台+大数据+大服务”体系的中医药全产业链精准服务型“互联网+”大型上市企业,由不得你不投资。

但是随着二马在投资方面不断的学习、研究,我从康美的报表中看到了太多的疑问,为此咨询了不少康美投资人。发现没有一个人能够说清楚。大家选择了相信管理层。而相信一些素不相识的陌生人,完全不是我的性格。

2018年10月国庆节,在那个近5年A股最压抑的国庆节,二马在雪球网看着不少人巨亏、爆仓,心情无比的沉重。记得一位投资人杠杆爆仓,十年收入化为乌有,还欠了外债,每个月还需要还房贷,看着熟睡的孩子,完全相信他的妻子,看着窗外的车来车往,不知自己的人生将如何停靠。那一刻,二马决定节后开始第一天清仓康美药业。如下是当时清仓康美时在雪球的发言:

从2016年九月开始买入康美药业,到今天清仓。大致测算了一下收益为34%。还算不错。感谢康美。

最早买康美,是抄了闲大的作业。另外也是看重康美连续多年的增长。几乎每年都保持了20%以上的增长。在A股也是一个奇迹。

随着今年更多的开始分析企业报表,二马对于康美的疑虑也越来越多。

1、大股东大比例股权质押,简单测算了一下,马总夫妇手上95%以上的股权都质押了。也就是说从股权角度,康美和马总关系不大了。

2、高额融资,康美手上有400亿多的融资,但是过去5年的投资加起来不超过100亿。

3、康美手上还有约400亿的现金。

虽然对于康美的大中药平台非常看好,但是单单就财务报表看,疑点太多。二马还是认同唐朝的观点,财报是用来排除公司的。可能康美并没有问题,只是二马自己看不懂。这就是巴菲特的能力圈。二马不具备投资康美的能力。

前一段换了点康美到茅台,今天彻底清仓,更换为茅台和建行。

二马先撤了。感谢康美的陪伴,也祝愿还在持有康美的球友发财

二马算是一个幸运儿,在二马清仓康美药业一周后,康美药业财务造假问题暴露。时隔一年半证监会完成对于康美药业的处罚。在这个过程中,康美跌去了千亿市值。在康美暴雷后不久,康得新暴雷,两康为中国投资人上了非常生动的投资教育课。

康美事件对于我最大的触动是,我决定从此不再购买个人控股的民营企业。2020年二马看重新城控股的投资机会,但是考虑到其个人控股的民营企业身份,只买了很少一部分,最终也是因为这个原因,在持有约两个月后,果断清仓了。无论是之前的顶格60万罚款,还是证监新规的1000万罚款,对于通过造假可以有数亿、数十亿收益的人来说,这样的处罚力度无疑还不能起到足够的震慑作用。所以二马只能选择用脚投票。

但是二马只能代表自己,我知道大多数的股市投资人他们的记忆只有7秒,无论是60万还是1000万,都不影响他们在股市狂欢。我只希望下一个国庆节,少一些无法停靠自己人生的人。或许我的希望也仅仅是一个希望

作者:二马由之
链接:https://xueqiu.com/3081204011/149834562
来源:雪球

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做时间的朋友,做一个长期主义者。

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